东吴证券股份有限公司朱洁羽，钱尧天，易申申，薛路熹，余慧勇，武阿兰近期对太湖远猛进行照料并发布了照料论说《2024年三季报点评：原材料高涨以致事迹下滑，期待募投产能开释与高端产物国产替代：太湖盛大(920118)》，本论说对太湖盛大给出增捏评级，面前股价为25.0元。

》研报附件原文节录)

太湖盛大(920118)

投资重心

原材料资本上升及外售收入占比下跌，以致公司利润承压下滑。公司发布2024年三季报，2024Q1-3罢了买卖收入11.96亿元，同比+7.43%；归母净利润0.46亿元，同比-17.66%；扣非归母净利润0.45亿元，同比-15.41%。单季度来看，2024Q3罢了营收4.35亿元，同比+13.22%姐妹花，环比+2.97%；归母净利润0.08亿元，同比-55.51%，环比-65.06%；扣非归母净利润0.08亿元，同比-54.40%，环比-66.21%。从利润率水平来看，2024Q1-3公司罢了销售毛利率9.08%，同比-1.89pct。公司净利润下滑主要系原材料资本上升，受国内市集竞争影响，销售单价的调整相对滞后，以及毛利率相对较高的外售收入占比下跌等原因所致。

用度率水平基本厚实，筹谋当作现款流承压。2024Q1-3公司时分用度率有所提高，销售/责罚/财务用度率区别为1.56%/1.31%/0.56%，同比+0.96/+1.36/+0.50pct。同期，公司加大研发进入，研发用度较上年同期增长27.05%，研发用度率提高0.25pct。此外，受下旅客户销售及回款周期影响，2024Q1-3公司应收账款4.51亿元，同比+66.96%，阐述以往回款周期，展望四季度资金回笼情况好转。由于应收账款加多导致营运资金占用增大，2024Q1-3公司筹谋当作产生的现款流量净额为-3.08亿元，较上年同期下跌12.08%。

乘绿色环保与国产替代东风，募投产能放量后劲可期。1)产物：国内少数罢了产物系列化分娩的企业之一，包括硅烷交联聚乙烯电缆料、化学交联聚乙烯电缆料、低烟无卤电缆料和屏蔽料，在品种各类性、性能厚实性和质料可靠性等方面均位于行业前哨。2)客户：2023年入选中国电线电缆行业最具竞争力企业前20强中有19家为公司的合作念客户，公司市占率在国产企业梯队位于前哨，在同类供应商中竞争力较强。此外，公司已领有70家谈外合作念客户，掩饰24个国度及地区。3)募投样式：公司现存分娩线已基本满负荷运转，募投样式将新增35kV及以下过氧化物可交联电缆料1.2万吨、新动力特种材料3.8万吨的产能，有望进一步提高公司分娩才调；公司盘算推算研发500KV及以下过氧化物可交联电缆料，高压超高压本领有望冲破控制，助力产物结构升级。募投样式100%达产后展望孝敬营收超9亿元，孝敬净利润近7千万。

盈利预测与投资评级：公司为环保型线缆用高分子材料专精特新“小巨东谈主”，范畴化分娩国内逾越，咱们预测公司2024-2026年归母净利润为0.78/0.90/1.09亿元，对应最新PE为17.73/15.47/12.78倍，初度掩饰，予以“增捏”评级。

风险教唆：1)宏不雅经济运转及下贱行业波动；2)原材料价钱波动的风险；3)应收账款发生坏账的风险。

为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成姐妹花，不组成投资冷漠。